什么叫股指期货？股指期货贴水是怎么回事？

什么叫股指期货?

就是指按照股票价格指数做为标的物的金融期货合约。股票指数的期货合约的价值在具体交易中是通过将指数的点数乘以预定的单位金额来计算的。

股指期货指数贴水是什么意思?

期货股票指数和现货指数之间的价格差异被称为基差。当股指期货价格高于现货指数价格时，股指期货上升，基差为正;那么与之相方的股票指数的期货是贴水的，基差即是负的。自期货股票指数上市以来，社会对其贴水一直十分关注。有人认为升水是做多看涨的标志，贴水是做空看跌股市的标志，甚至把股市下跌归咎于股指期货贴水。这是对海外市场个人观点的不当总结，值得商榷。综合国内外的研究和实践，股指期货的贴水主要受金融市场利率、股票市场分红，微观资金成本、套利能力、市场情绪等因素的影响。

期货股票指数的贴水是反映市场运行的窗口指数。

首先期货价格与指数到期时的实际价格无关，它不是一个预测股票市场未来的指数。

准确地说，期货价格不是到期时指数价格的无偏估计。所以如果期货的价格高于或者低于现货指数，都不能意味着未来股市的高或者低。股票指数的期货价格不能被误认为是交易到期时的指数价格。尤其是在市场套利机制非常有效的情况下，这种判断就更不合理了。与商品期货相比，金融期货期货的套利相较而言其实会更加便利一些，上述理论价格关系也更为坚实。

其次基差不等于定价偏差，一定的溢价幅度还是合理的。升贴水或者基差其实就是股指期货与现货指数之间的价格差，而股指期货的实际价格与理论价格之间的差异九十定价偏差，他们两个的关系就是彼此联系，有互相区分。

最后是贴水不是看空股市，它不会影响到股市大涨。升贴水不是股市预测的万能利器。正如我之前多次说过的，期货折价贴水一定是有原因的，不排除市场情绪和预期的影响，但主要是分红和资金的成本。因此，溢价有其自身的规律，与股市的走势关系不大。