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数据显示，上半年A股市场明显回暖，沪深300指数上涨11.9%。保险业呈现资产端收益改善与负债端稳健增长的双向修复，新华保险、中国人寿率先发布业绩预增公告，归母净利润分别同比增长40%-60%和215%-235%。证券行业同样保持高景气，已披露预告的10家上市券商全部预增，中信证券净利润达233.43亿元，同比增长69.59%。A股日均成交额达2.74万亿元同比近翻倍，两融余额升至3.02万亿元，IPO募资约706亿元。
近期机构研报指出，非银金融行业中报将呈现景气高增态势，驱动估值修复。研报认为，保险板块资产端因权益仓位提升和市场回暖，投资收益显著改善，预计中国人寿归母净利润增速达225.5%、新华保险50.5%、中国平安32.4%。负债端人身险保费保持增长，新业务价值正增长，财产险综合成本率持续优化带来承保盈利提升。证券业务五大条线全面发力，经纪、两融、投行、自营和资管收入均有高弹性。
研报指出，当前券商板块PB仅1.3倍处于历史低位，与业绩高增形成明显背离。下半年在流动性宽松和科创改革深化推动下，行业有望延续高增长，估值修复空间逐步打开。研报建议关注资产收益确定性强的中国财险、中国太保，以及具备出海和科创储备的中信证券、国泰海通等标的。这些核心逻辑正为非银金融板块带来显著投资机会。
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